El riesgo país se volvió a desinflar y este miércoles tocó el valor más bajo desde julio de 2019. Varios factores explican estos números, que involucran desde un clima internacional más favorable para la Argentina hasta la consolidación del superávit financiero y la acumulación de reservas del Banco Central -hoy compró US$245 millones-. Se trata de un combo de noticias que impulsó a los bonos al alza hasta alcanzar valores máximos desde la reestructuración de deuda en 2020.
En la tercera rueda de la semana, el riesgo país terminó la jornada en 800 puntos básicos, una baja de 19 unidades con relación al cierre previo (-2,32%). Estos valores entusiasman al Gobierno, que tiene el objetivo de que el país vuelva a los mercados internacionales de crédito de cara a 2025, cuando deberá hacer frente a vencimientos de deuda.
Para encontrar una cifra similar, hay que remontarse al 31 de julio de 2019, cuando el indicador se ubicaba en 781 puntos básicos. En aquel entonces, se estaba disputando la carrera presidencial entre Mauricio Macri y Alberto Fernández, un momento de incertidumbre que empezó a recalentar al índice. Dos semanas después, las urnas sorprendieron con la victoria de la entonces oposición (Fernández y Cristina Kirchner) y, al día siguiente, el riesgo país se disparó de 872 puntos básicos a 1467 puntos básicos. Apenas unos días después, ya superaba los 2500.
Este índice, que elabora el JP Morgan, mide la diferencia que pagan los bonos del Tesoro de Estados Unidos -considerados los activos más seguros del mundo- frente a los emergentes. Por eso, con el rally alcista que presentan los títulos soberanos de deuda desde mediados de agosto, el riesgo país acompañó con la baja. Este miércoles, los Bonares treparon hasta 2,15% (AL41D) y los Globales, 3,09% (GD46D).



“Los bonos soberanos en dólares continúan su trayectoria alcista, mientras que la mayoría de los soberanos emergentes enfrentan una tendencia bajista”, destacaron los analistas de Delphos Investment, quienes señalaron que este fenómeno que se registró en las últimas ruedas se debió a la victoria de Donald Trump. Aunque el candidato republicano busca implementar políticas proteccionistas, una noticia que impactó negativamente en los emergentes, el mercado local priorizó una mejora en las relaciones bilaterales entre la Argentina y los Estados Unidos.
“De este modo, los bonos soberanos locales se posicionan como los de mayor rendimiento en lo que va del año. La performance de los mercados emergentes a nivel global ha sido un factor clave, dado que estos bonos, dentro del panel, muestran un alto beta [riesgo]. Además, la acumulación de reservas y el superávit fiscal fortalecen la probabilidad de pago del Tesoro, un aspecto que el mercado valora positivamente”, completaron desde la sociedad de bolsa.
Los números en verde también se pudieron observar en la Bolsa porteña, que estos días recibió un envión adicional en plena temporada de balances empresariales. Este miércoles, el S&P Merval subió 1,5% y se ubicó en 2.042.551 unidades. Al ajustar este valor por el contado con liquidación, fue equivalente a US$1765, valores máximos desde mayo de 2018.

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